香港A50指数期货将增进国际长线资金流入我国

2021-08-31

  香港A50指数期货将促进国际长线资金流入我国

  日前,香港交易所发布,将在10月18日推出MSCI(明晟公司)中国A50指数期货。此举增添了境外投资者投资A股的风险管理工具,将进一步便利和吸引境外资金长期配置A股,坚固和维护香港国际金融核心位置,提高我国资本市场竞争力。

  在市场经济大海中,企业是“汪洋中的一条船”,须要有抵抗风浪的工具,进行风险管理,辅助企业安稳驾驭。期货市场最重要的功效之一就是风险治理。企业可以在期货市场上树立与现货市场方向相反、数目匹配的交易头寸,使期货市场与现货市场的盈亏构成一个彼此冲抵的关联,从而实现风险在不同市场、不同时空的对冲、转移,保障本身的财务保险。金融期货对于金融机构和金融市场的作用也是同样情理。

  股指期货在寰球市场利用非常广泛,是一种最为通行和成熟的基本性金融衍生品。全球的独特基金、养老金等长期机构投资者已发展出“两条腿走路”的投资模式,即股票现货资产配置与指数衍生品相配合,应用期货、期权等衍生品对冲长期股票现货价钱稳定的危险。某种意思上,以股指期货为代表的金融衍生品是一个国度金融市场成熟度跟竞争力的主要体现。

  我国新一轮金融业对外开放蹄疾步稳,资本市场对外资吸引力明显增强。近年来,A股先后纳入明晟和富时罗素等国际指数,纳入因子稳步晋升;沪深港通机制持续完美,投资标的日益丰硕,境外资金长期配置我国A股资产的需乞降热忱都越来越强烈。尤其是近两年我国抗疫奋斗率先获得重大策略结果,经济根本面稳中向好,带动外资连续看好和增持A股。

  从全球看,世界各大交易所上市中国A股相干指数期货的竞争剧烈。香港股指期货市场发展教训丰盛,监管轨制环境较为成熟且国际化水平高,在港推出A股指数期货合约,将方便国际投资者有效管理风险,增进更多长期资金流入A股市场,有利于两地市场健康协同发展。

  股指期货是一种中性的风险管理工具,具备双向交易功能,交易者既可以买多,也可以卖空。投资基金、养老基金等大型机构投资者应用股指期货进行套期保值,实质上是为了给现货头寸上一道“保险”。比方,当一家基金决定长期持有股票投资组合的时候,假如能在股指期货对冲风险,那么它就敢于长期投资、价值投资,而毋庸因市场下跌容易卖出股票现货,这样现货市场就能更加稳定。但如果不对应于其投资组合的股指期货,一旦呈现大盘下跌,他们就是再看好本人手里的投资组合,也只能被迫砍仓,这样就反而会加大股市抛压,加剧股价的波动。

  可见,股指期货对市场的影响是中性的。股市涨跌可能由多种因素引起,投资者对市场的见解,有的看多,有的看空,这自身属畸形景象。股指期货为投资者供给了不必频繁进行股票交易操作,就能够对冲现货价格风险的工具,有助于平抑股市波动,对加强股市稳固性、均衡性存在踊跃意义。实践上讲,股指期货的价格基础是股票现货交易,而现货交易的价格根本上由宏观经济运行情形、企业基础面等内在价值决议。对监管者来说,基本职责是严格打击那些利用股指期货等工具把持市场的守法犯法行动,维护投资者正当权利,保护市场公正、透明、有序运行。

  当然,开放与防风险要“两手抓”。香港证监会已建破完善的金融衍生品监管执法微风险防备机制,两地监管部分也强化了跨境监管和风险防范部署。相信产品上市后,两地证监会将进一步亲密配合,以零容忍的立场联袂打击跨境跨市场违法违规行为,共同维护股指期货产品和两地市场平持重康运行。

  在目前我国资本名目尚未完整开放的背景下,离岸股指期货对A股现货市场的影响较为有限,其对在岸现货开盘价格及运行走势发生必定影响,属于股指期货价格发明功能的正常体现。期货市场终极仍是现货市场的反应而非决定因素。

  我海内地股指期货市场经由十余年发展,产品系统逐渐丰富和健全,运行品质一直进步。稳步推进内地股指期货的对外开放,将有助于为境内外投资者提供更为丰富的风险管理工具。信任监管方面会依据我国资本市场改造发展需要和运行状态,兼顾推动相关工作,积极稳当推进内地股指期货产品对外开放,进一步强化现货与期货、在岸与离岸协同共进、平衡发展的良好格式。 【编纂:朱延静】



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